充分利用你的债券etf

通过2011年11月22日|更新2014年9月22日

通过交易所交易基金(etf)获得固定收益敞口的兴趣是近年来的热门话题,一些顾问对债券etf的潜在缺陷表示严重关切,而其他人则完全认同交易所交易结构的效率[见下文]债券etf崩溃了吗?].

从资产管理规模和产品数量来看,债券ETF领域的规模在过去几年里急剧增长。但该领域的活动并不局限于纯粹的资产增长;固定收益ETF领域的许多有趣创新,帮助解决了许多被认为是投资者潜在担忧的问题,并提升了这些产品的整体体验。

债券etf仍不完美;许多更受欢迎的产品很难完全复制,它们表现出某些偏见,在某些环境中可能不受欢迎,并可能造成反复出现的“抢先”机会,从而侵蚀回报。但过去几年的发展,给顾问们留下了一套更强大、更有效的工具来实现固定收益敞口(另见)阿诺特谈论基本面指数、债券etf等].

以下是近年来一些更有意义的创新,可以帮助投资者最大限度地利用债券etf:

国际债券etf:澳大利亚、巴西、中国等

美国投资者很久以前就开始在股票投资组合中采用地域多元化,将其作为提高回报和降低风险的一个来源。近年来,随着潜在回报的差异日益显著,他们逐渐增加了对国际股票的权重。但同样的态度还没有出现在债券上;就国际固定收益敞口而言,大多数美国投资组合都严重缺乏国际债券etf:游遍所有选项].

就像etf在21世纪初逐渐开放,将几乎所有主要全球经济体的股票市场纳入其中一样,如今国际固定收益产品的数量创下了纪录。选择不再局限于广泛的基金,包括发达市场政府的国债;目前的一系列工具提供了对不同地区、信用质量和期限的债券进行精确敞口的选项。以下是一些最受欢迎的选择:

上述etf和etn允许投资者构建一个基础广泛、平衡的债券投资组合,并具有交易所交易结构的所有内在好处[下载]每个理财顾问都应该学习的101个ETF经验].

目标到期日:行为类似债券的债券etf

传统的债券etf追踪一个恒等期限指数,该指数根据最小期限规则对债券持有进行展期,一旦债券到期达到某一点,该规则就会退出债券持有。虽然这一直是固定收益ETF敞口的主要形式,但这些产品并不像传统的债券持有产品,在到期前分配稳定的现金流。

为什么这是一个问题?假设一个投资者需要他或她的钱在5年内投资于一个固定期限债券基金。5年后,该基金进入中期风险敞口阶段,这意味着投资者“在清算投资之前,如果利率上升,将面临重大资本损失的风险”根据马修·帕特森但现在在交易所交易市场,有些期权的表现更像个人债券,因为它们附有目标到期日对ETF投资者来说,货币风险敞口很重要(比你想象的更重要)].

债券投资目标到期债券都追踪一个单独的指数,该指数在已知的未来一年到期。这种策略让投资者和财务顾问都能准确预测现金流,也能简单地知道他们的债券何时会到期。对目标到期日产品的投资将确保债务随着目标日期的临近而减少,同时仍提供固定收益敞口的多样化收益。现在各种类型的投资者都有目标日期债券,不管你是想要明年到期,还是未来几年到期。点击这里查看目标日期债券etf的列表。

基本面权重:现在在固定收益包装

市值权重长期以来一直是etf和几乎所有一篮子基金的传统策略。但随着ETF行业的扩张,许多人已经意识到另类加权策略的好处,因为其中许多策略的表现超过了市值加权策略。最近,这些策略进入了固定收益领域,并产生了几款令人感兴趣的债券ETF产品(另见图)优于agg总债券市场ETFdb投资组合]:

  • SPDR Barclays Capital Issuer scoring Corporate Bond ETF (CBND) - - -这只ETF使用三个基本因素来确定其持有的每笔债务的权重:资产回报率、利息覆盖率和流动比率。
  • 基本高收益公司债券组合(的PHB) - - -该产品使用RAFI方法,通过四个因素来选择持股:资产的账面价值、总销售额、总股息和现金流,每个因素都基于五年的平均值。请注意,PHB被归类为高收益债券或“垃圾债券”类别PHB实时评级].
  • 基础投资级公司债券(PFIG) - - -PFIG也使用RAFI加权方法,但将其应用于投资级公司债券。

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