充分利用债券ETF

通过2011年11月22日|更新2014年9月22日

近年来,通过交易所买卖基金实现固定收益敞口的兴趣一直是一个热门话题,一些顾问对债券ETF的潜在缺陷表示严重关注,而另一些顾问则完全接受交易所买卖结构的效率[参见债券ETF破产了吗?].

债券ETF领域的规模——从资产管理规模和产品数量来看——在过去几年中大幅增加。但该领域的活动并不局限于纯粹的资产增长;固定收益ETF领域的一些有趣创新有助于解决许多被称为潜在合作伙伴的问题为投资者提供帮助,提高这些产品的整体体验。

债券ETF仍然不是完美的;许多较受欢迎的产品难以准确复制,表现出某些偏见,在某些环境下可能是不可取的,并可能造成反复出现的“先发制人”机会可能侵蚀回报。但过去几年的发展为顾问提供了一套更强大、更高效的工具,用于实现固定收益敞口[另见Arnott谈论基本指数、债券ETF等].

以下是近年来帮助投资者从债券ETF中获得最大收益的一些更有意义的创新:

国际债券etf:澳大利亚、巴西、中国等

美国投资者很久以前就开始在股票投资组合中采用地域多元化,将其作为提高回报和降低风险的一个来源。近年来,随着潜在回报的差异日益显著,他们逐渐增加了对国际股票的权重。但同样的态度还没有出现在债券上;就国际固定收益敞口而言,大多数美国投资组合都严重缺乏国际债券etf:游遍所有选项].

就像etf在21世纪初逐渐开放,将几乎所有主要全球经济体的股票市场纳入其中一样,如今国际固定收益产品的数量创下了纪录。选择不再局限于广泛的基金,包括发达市场政府的国债;目前的一系列工具提供了对不同地区、信用质量和期限的债券进行精确敞口的选项。以下是一些最受欢迎的选择:

上述etf和etn允许投资者构建一个基础广泛、平衡的债券投资组合,并具有交易所交易结构的所有内在好处[下载]101每个金融顾问都应该学习的ETF课程].

目标到期日:行为类似债券的债券etf

传统债券ETF跟踪一个固定到期指数,该指数根据最低到期日规则对债券持有量进行展期,一旦到期日达到某一点,该指数将从债券持有量中移出。虽然这一直是固定收益ETF敞口的主导因素,但这些产品的行为与分配稳定现金的传统债券持有不同直到成熟。

那么,为什么这是一个问题呢?比方说,一个投资者在五年内需要他或她的资金,并投资于一个固定期限债券基金。到五年后,该基金已进入中期风险敞口,这意味着投资者“如果在清算其投资前利率上升,则有遭受重大资本损失的风险”根据马修·帕特森但现在在交易所交易市场,有些期权的表现更像个人债券,因为它们附有目标到期日对ETF投资者来说,货币风险敞口很重要(比你想象的更重要)].

债券投资目标到期债券均跟踪一个在已知未来年份到期的单独指数。该策略允许投资者和财务顾问准确预测现金流,同时只需知道其债券何时到期。对目标到期产品的投资将确保负债随着目标日期的临近而减少ile仍在提供固定收益敞口的多元化收益。现在有面向各类投资者的目标日期债券,无论你是希望明年到期,还是未来几年到期。点击这里查看目标日期债券ETF列表。

基本权重:现在在固定收益包装中

市值权重长期以来一直是etf和几乎所有一篮子基金的传统策略。但随着ETF行业的扩张,许多人已经意识到另类加权策略的好处,因为其中许多策略的表现超过了市值加权策略。最近,这些策略进入了固定收益领域,并产生了几款令人感兴趣的债券ETF产品(另见图)优于AGG总债券市场ETFdb投资组合]:

  • SPDR Barclays Capital Issuer scoring Corporate Bond ETF (CBND) -该ETF使用三个基本因素来确定其持有的每项债务的权重:资产回报率、利息覆盖率和流动比率。
  • 基本高收益公司债券组合(的PHB) -该产品使用RAFI方法,通过四个因素选择其持有的资产:资产账面价值、总销售额、总股息和现金流——每个因素都基于五年平均值。请注意,PHB被归类为高收益或“垃圾债券”类别[见PHB实时评级].
  • 基本投资级公司债券(PFIG) -PFIG也使用RAFI加权方法,但将其应用于投资级公司债券。

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